C’est le titre de la conférence que j’ai donnée le 10 avril 2022 à l’Université des Savoirs Partagés de Villefranche-de-Rouergue. Les transparents sont ici et également ci-dessous. Merci à toute l’équipe de l’USP pour son accueil chaleureux.
J’ai publié un court article intitulé l’instabilité des economies de marché dans un numéro spécial de la Revue de l’OFCE intitulé “Où va l’économie?”. Il s’agit d’expliquer mes travaux récents avec Paul Beaudry et Dana Galizia. Pour faire encore plus court que l’article, je dirai que nos recherches nous conduisent à considérer que les économies de marché actuelles sont globalement stables mais localement instables. Dés lors, les cycles ne sont pas (exclusivement) la conséquence de choses exogènes, mais bien de forces internes à l’économie, qui font que, comme le disais Schumpeter, la premiere cause de la récession, c’est l’expansion qui l’a précédée.
J’ai participé le 25 janvier à une très intéressante journée organisée par Sandrine Levasseur et Xavier Ragot à l’Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE) à Paris. Le programme de la journée était ke suivant:
Introduction par Xavier Ragot : Où va l’économie ?
Michel Aglietta, Finance et macroéconomie : la prépondérance du cycle financier
Franck Portier, L’instabilité des économies de marché
Anne Epaulard, Que doit faire la politique monétaire face aux emballements du prix des actifs et au développement du crédit ?
Rodolphe Dos Santos Ferreira, L’hiver de notre mécontentement : la macroéconomie après la crise
Antonin Bergeaud, Gilbert Cette et Rémy Lecat, Croissance de long terme et tendances de la productivité : stagnation séculaire ou simple trou d’air ?
Céline Antonin et Philippe Aghion, Progrès technique et croissance depuis la crise
Gilles Le Garrec et Vincent Touzé, La macroéconomie à l’heure de la stagnation séculaire
Katheline Schubert, Macroéconomie et environnement
Gissela Landa Rivera, Paul Malliet, Frédéric Reynes et Aurélien Saussay, État de la macroéconomie environnementale appliquée
Pamfili Antipa et Vincent Bignon, Où en est l’histoire économique ? Entre narration et
quantification
Edouard Challe, L’étude des fluctuations macro-économiques est-elle « scientifique » ?
Francesco Saraceno, La fin du Consensus ? La crise économique et la crise de la macroéconomie
Jean-Luc Gaffard, Vers une macroéconomie non-walrasienne
Mauro Napoletano, Les modèles multi-agents et leurs conséquences pour l’analyse macro-économique
Je devais participer à une table ronde intituléee “Les carrières dans l’enseignement supérieur et la recherche”, et à laquelle participaient:
Malheureusement, mon vol a été supprimé et je n’ai pas pu aller à Rennes. Dommage. On trouvera ici la page de la conférence, et ci-dessous une photo de la table ronde.
Je participe à partir de demain au colloque annuel de l’Institut Universitaire de France. Celui-ci se tiendra à Montpellier et sera consacré au rythme. Je suis invité à donner une conférence consacrée à l’analyse du cycle économique, conférence que j’ai intitulée Rythm & Blues. On peut trouver tous les détails sur la conférence ici. Le comité organisateur est le suivant:
Et voici une introduction au colloque:
Le rythme est une caractéristique omniprésente dans la nature humaine et un des aspects les plus fascinants de notre environnement. Lorsque des événements, sur des échelles temporelles les plus variées, qui vont de la milliseconde à plusieurs années, se structurent dans le temps selon un ordre établi, on parle généralement de « rythme ». Ce concept, toutefois, n’est pas limité à la dimension du temps. On parle aussi de « rythme » lorsqu’on admire l’équilibre des formes dans une peinture ou dans la solidité d’un objet architectonique.
Le rythme naît de la structure même de la matière et de l’univers. Loin d’être inertes, les atomes et molécules vibrent et oscillent. L’univers est agité de quantité de mouvements périodiques, rotations et révolutions, engendrés par les lois de la gravité. Dans le monde biologique, plantes et animaux vivent au rythme des saisons, au rythme du jour et de la nuit. La physiologie des organismes vivants s’est adaptée à ces rythmes. Le rythme circadien régule l’activité et la biologie des organismes. L’homme est également affecté par ces rythmes et en même temps fabrique ses propres rythmes. C’est dans l’art que ces rythmes jouent un rôle primordial dans la communication entre les hommes. Dans la poésie, dans le théâtre, dans la musique, dans la peinture. Les sociétés humaines semblent agitées d’un grand nombre de rythmes. On retrouve dans l’histoire des civilisations des successions d’événements répétés. De même, l’évolution des marchés financiers semble comporter des rythmes cycliques de différentes périodes. Et bien que les calendriers aient été construits pour s’harmoniser avec les rythmes naturels, certaines unités de temps, comme les semaines, ne les suivent pas. Pareillement pour les rythmes scolaires qui sont un sujet d’actualité important.
Ce colloque se focalise sur la notion de rythme à travers plusieurs disciplines et champs d’études, de l’histoire et du droit jusqu’à la génétique et aux sciences du cerveau. Le dénominateur commun est souvent l’existence d’une une plusieurs périodicités dans l’observation d’événements. Le rôle de l’approche scientifique au rythme, soit-il objectif ou subjectif, est d’explorer et décoder les règles qui le disciplinent, pour ensuite le manipuler, le contrôler, le prédire, l’imiter ou le reproduire.
Je participe aujourd’hui à une conférence dans le cadre de l’exposition “L’économie, Krach, Boom, Mue”, organisée par la Cité de l’économie et de la monnaie à Marseille. Tous les détails sont ici.
Les participants à la conférence sont Agnès Bénassy-Quéré (Professeur, École d’économie de Paris), Mathilde Lemoine (Professeur, Sciences Po Paris), Benoît Mojon (Directeur, Banque de France), Franck Portier (Professeur, École d’économie de Toulouse) et Roland Ricart (Économiste, Banque de France)?
La Cité de l’économie et de la monnaie est un projet entrepris par la Banque de France et présidé par Marc-Olivier Strauss-Kahn (voir ici).
Le 6 mars, j’ai organisé avec Benoit Mojon (Banque de France) un atelier de recherche autours duquel des chercheurs de TSE ont présenté leur travaux. Le programme de la journée était le suivant:
9:00-9:50 : Robert Ulbricht, Endogenous Uncertainty and Credit Crunches9:50-10:40 : Sophie Moinas, Liquidity Supply across Multiple Trading Venues10:40-11:00 : Break11:00-11:50 : Thomas Chaney, Real Estate Collateral and Labor Demand11:50 -13:30 : Lunch13:30-14:20 : Ryan Chahrour, Good News is Bad News: Leverage Cycles and Sudden Stops14:20-15:10 : Franck Portier, Reviving the Limit Cycle View of Macroeconomic Fluctuations
Je participe demain aux Jéco 2014 (Journées de l’économie) à Lyon. J’interviens dans une session intitulée “Aux limites de la politique monétaire”. la session a été organisée par Marc-Olivier Strauss-Khan, Directeur général, Études & Relations internationales à la Banque de France. je serai en (très) bonne compagnie puisque la session est présidée par Jean-Claude Trichet et que les autres intervenants de cette session seront Agnès Bénassy-Quéré, Natacha Valla, Jean-François Velde et Xavier Ragot. La discussion sera animée par Eric Leboucher.
La session se tiendra à la Bourse du Travail de Lyon, de 11:00 à 12:30. Le pitch de la session est le suivant:
En période de récession, les banques centrales cherchent à stimuler la demande globale en réduisant les taux d’intérêt. Mais une fois la borne zéro atteinte, cette stratégie n’est plus viable. Cela ne signifie pas pour autant que la politique monétaire soit impuissante. En effet, les banques centrales peuvent mettre en place des mesures dites « non conventionnelles » pour stimuler l’économie. Ces dernières peuvent passer par (i) un assouplissement quantitatif et un assouplissement du crédit comme aux États-Unis, (ii) un soutien renforcé au crédit comme en zone euro, (iii) un pilotage prospectif des taux, comme dans les deux zones.
Cependant, par quels canaux ces mesures se propagent-elles à l’économie réelle ? Quels sont leurs effets tangibles sur l’économie réelle ? Peuvent-elles vraiment enrayer les effets de la crise ? Quels sont leurs coûts réels et sont-ils inférieurs à ceux de la crise ? L’accroissement significatif du bilan des banques centrales représente-t-il un danger pour la politique monétaire future et le ferment d’une crise ? Quelles sont les retombées sur les partenaires commerciaux, notamment à travers les évolutions de taux de change avec les pays émergents ? Comment et jusqu’où prendre en compte ces effets multiples ? Finalement, que peut encore faire la politique monétaire, qu’elle soit conventionnelle ou non ?
J’organise cette année avec mon collègue de l’IUF Rinaldo Poli (et avec les conseils de Corinne Bonnet) une série de quatre demi-journées interdisciplinaires ouverte au doctorants de l’université de Toulouse. Ci-dessous objectif et programme de ces journées:
L’ONU a proclamé 2015 « Année Internationale de la Lumière et des Techniques utilisant la Lumière ». Pour nous insérer dans cet événement, tout en nous en démarquant quelque peu, nous avons retenu comme thématique pour l’année universitaire 2014‐15 «La couleur ». Dans son Traité des couleurs, en 1810, Goethe privilégie une approche physiologique et subjective des couleurs face au discours matérialiste de Newton. Pour Goethe, la couleur n’existe que dans le regard de celui qui l’observe, bref dans la perception. Au XXe siècle, d’autres débats se sont développés autour du caractère universel ou non de la terminologie (les basic color terms) relative aux couleurs, tandis que les travaux de Michel Pastoureau révélaient que les couleurs ont une histoire, tout comme l’ombre en a une. La couleur, c’est tout à la fois une matière, une fraction de lumière, une sensation ou perception, des mots, un concept, un outil, une symbolique, un imaginaire. Artistes ou chimistes, historiens ou cognitivistes, (astro)physiciens ou anthropologues travaillent avec la couleur, ses nuances, sa diffusion, son spectre, sa réfraction, son altération, sa mesure, son apprentissage et sa reconnaissance… bref une multitude de questions et d’usages qu’il est intéressant de connaître et de comparer.
Comme les années précédentes, des spécialistes de toutes disciplines confronteront leurs pratiques scientifiques en utilisant comme fil conducteur la question de la couleur. Les Ateliers prendront la forme de 4 demi‐journées (14h–18h) réparties sur l’année universitaire et ouvertes à 40 doctorants de toutes les Écoles doctorales du site. Au cours de chaque séance, trois spécialistes de disciplines variées présenteront chacun un dossier de recherche illustrant la thématique, en veillant à être accessibles aux doctorants de tous horizons et à favoriser le débat. Les échanges qui feront suite auront en effet une visée interdisciplinaire et comparatiste.
1) Jean-Pierre Launay, UPS Toulouse (Généralités. Perception et reproduction des couleurs)
« La vision des couleurs »
2) Jean-Michel Hupé (Sciences cognitives, psychologie)
« La construction de la perception des couleurs par le cerveau: quelques principes »
3) Philippe Ragel (Cinéma)
« Vert paradis et ocres mélancoliques : de quelques couleurs persanes dans le cinéma d’Abbas Kiarostami »
1) Michel Verdaguer UPMC Paris (Chimie)
« Chimie(s), Lumière(s) et Couleur(s) avec expériences »
2) Francis Kramartz (Droit-économie)
« En France, les noirs n’ont pas de couleur »
3) Gérard Tiné (Architecture)
« La couleur, matériau d’architecture »
1) Mai DINH, UPS Toulouse (Physique)
« La couleur en physique: du bleu du ciel au rouge des vitraux »
2) Adeline Grand-Clément (Histoire)
« L’arc-en-ciel pourpre : les couleurs des Grecs anciens, ou comment faire mentir Newton »
3) Martin Giurfa (Biologie, Ethologie)
« Composantes cognitives de la vision des couleurs chez les abeilles »
1) Nicolas Trotignon (Mathématiques)
« Coloration des graphes »
2) Michel Lehmann (Musique)
« Usages et signifiance de la couleur dans la culture musicale occidentale à l’époque moderne: la question stylistique des synesthésies »
3) Jean-Louis Arné (Médecine)
« Exploration clinique de la perception des couleurs et pathologie de la vision colorée »
Je participai hier soir à la remise du rapport sur l’avenir des sciences économiques à l’université en France (voir http://goo.gl/hW1gBP sur le site du ministère et goo.gl/aT23wG pour le rapport).
La commission était constituée de la manière suivante:
Pierre-Cyrille Hautcoeur, directeur d’études à l’EHESS, président de l’EHESS
Sophie Béjean, professeure à l’Université de Bourgogne, Présidente du Collège des économistes de la Santé, présidente des conseils d’administration de Campus France et du CNOUS
Françoise Benhamou, professeure à l’Université Paris 13, membre du Cercle des économistes, membre du collège de l’ARCEP
Michèle Debonneuil, administratrice de l’INSEE, inspectrice des finances à la Caisse des dépôts, Chargée de mission au Conseil économique, social et environnemental
Anne Épaulard, professeure à l’Université Paris Dauphine, membre du Commissariat général à la stratégie et à la prospective, ex-directrice de l’analyse macroéconomique et des prévisions à la direction générale du Trésor
Philippe Frémeaux, journaliste, ex-rédacteur en chef d’Alternatives Économiques, administrateur de la Scop Alternatives Économiques, délégué général de l’Institut pour le développement de l’information économique et sociale et président de l’Institut Veblen pour les réformes économiques
Alan Kirman, professeur émérite à l’Université Aix-Marseille III et directeur d’études à l’EHESS, membre de l’Institut Universitaire de France
Philippe Martin, professeur à Sciences Po Paris, membre du Conseil d’analyse économique, chercheur associé au CEPR (Centre for Economic Policy Research)
Anne Perrot, professeur à l’Université Paris 1 et à l’ENSAE, membre associée à MAPP conseil, ex vice-présidente de l’autorité de la concurrence
Franck Portier, professeur à l’Université Toulouse 1 et l’École d’économie de Toulouse, vice-président de l’École d’économie de Toulouse
Bernard Walliser, ingénieur général des Ponts et chaussées, professeur à l’École nationale des Ponts et Chaussées, membre associé de l’École d’économie de Paris
Éric Monnet, économiste à la Banque de France
Jean-Michel Uhaldeborde, professeur d’économie à l’université de Pau Marc Filser, professeur de gestion à l’université de Bourgogne
Quentin Deforge et Pablo Zamith
Il est important de noter que Pierre-Cyrille est le seul auteur du rapport. Il a été proposé à chacun des membres de la commission de disposer d’une page pour émettre des éventuels avis divergents. Aucun des membres n’a jugé que cela soit nécessaire.
Mon collègue Patrick Fève a organisé pour le groupe de macroéconomie à TSE une nouvelle édition de l’atelier de macroéconomie qui regroupe les macroéconomistes du CIRPÉE (Montréal) et du DEEP (Lausanne). J’y ai présenté une partie d’un article avec Paul Beaudry qui fait un point sur la littérature sur les chocs de nouvelles (“News shocks“).
Ci-dessous le programme de ce jour et demi de présentation:
1. PORTIER, Franck (TSE) et Paul Beaudry (UBC) « News Driven Business Cycles: Insights and Challenge »
2. BENHIMA, Kenza (HEC Lausanne) « Booms and Busts with Dispersed Information »
3. STEVANOVIC, Dalibor (ESG UQAM) et Alessandro Barattieri (ESG UQAM) « The Connection between the Financial Sector and the Real Economy: Measurement and Implications for Monetary Policy »
4. THOENIG, Mathias (HEC Lausanne) « Networks and Conflicts: Theory and Evidence from Rebel Groups in Africa »
5. MORAN, Kevin (Université Laval), Sylvain Leduc (FRBSF) et Robert Vigfusson (Federal Reserve Board) « Learning About Future Oil Prices »
6. Lambertini, Luisa (EPFEL) « Monetary and fiscal policy interactions with debt dynamics.»
7. AMAND, Marnix (HEC Lausanne) « At least I’ll always have a roof over my head. Housing Prices in a Risky Economy with an Aging Population »
8. CHANEY, Thomas (TSE) « The Gravity Equation in International Trade: An Explanation »
9. AMBLER, Steven (ESG UQAM) et Jean-Paul Lam (Université de Waterloo) « Inflation Targeting, Price-Level Targeting, the Zero Lower Bound, and Indeterminacy »
10. OIKONOMOU, Rigas (HEC Montréal), Elisa Faraglia (Cambridge University), Albert Marcet (UAB) et Andrew Scott (LBS) « Incomplete Financial Markets and Government Debt Management »
Les journées scientifiques annuelles de l’Institut Universitaire de France se tiendront à Toulouse, Hôtel Dieu, du 2 au 4 avril. Je participe (très modestement) au comité d’organisation de ces journées, avec A. Blanchard, C. Bonnet, P. Brousset, S. Capponi, P.M. Dinh, K. Duvignau, P.-E. Gleizes, O. Guerrier, P. Monsan, R. Poli, B. Rogé, E. Suraud, et S. Vauclair.
Le programme de la manifestation se trouve sur le site de l’IUF: http://iuf.amue.fr/wp-content/uploads/2013/03/prog-iuf-bonnet.pdf
Pour reprendre le texte de présentation de la conférence:
“Définir la vérité est chose ardue et engage des notions elles-mêmes complexes, comme celles de réalité, preuve, perception, représentation, expérience, fiabilité, objectivité, et encore erreur, mensonge, leurre, fiction…La vérité n’est en tout cas pas toujours saisie comme un absolu. Les échanges pluridisciplinaires que le colloque a pour vocation de susciter reposent sur un double postulat : la vérité a une étoffe historique
et elle constitue un objet pluriel et changeant
que chaque discipline appréhende selon des modalités et des pratiques différentes. Philosophie, théologie, droit, éthique, histoire, littérature, mathématiques, physique, biologie, sciences de l’homme, du social, du vivant, sciences fondamentales ou appliquées ont toutes un horizon de vérité. Celui-ci constitue
un point d’observation intéressant pour analyser les évolutions (ou révolutions) scientifiques dans la mesure où la conception même que l’on se fait de la vérité, ou que l’on
vise, est un agent important de mutation des pratiques scientifiques, des concepts et de leurs champs d’application. Si aux yeux de la société,
la vérité est une sorte de marque de fabrique de
la science en général, on s’attachera à diffracter cette image d’Epinal en explorant la perception et la représentation de la vérité, sa transmission et sa réfutation dans tous les secteurs de la vie intellectuelle et créative, par le biais d’un ample dialogue transdisciplinaire. ”
Vaste question… Je donne une conférence dans le cadre des amphis de l’AJEF (Association des Journalistes Economiques et Financiers), mercredi 20 mars 2013 de 20h00 à 22h00, à Paris, au Lycée Louis Le Grand, salle des conférences. Le titre de la conférence est « Keynes : ce qu’il pourrait nous dire pour résoudre le problème de l’emploi ».
Toujours très délicat de faire parler les morts… je tenterai non pas de répondre à la question telle qu’elle est posée, mais plutôt de mettre en lumière les enseignement de la Théorie Générale qui me semble encore d’actualité et ceux qui ne me semblent pas s’appliquer directement à la situation actuelle.
Je ne ferai pas dans cette conférence l’exégèse des écrits de Keynes, n’étant pas (du tout) un historien de la pensée économique.
J’ai présenté le 28 janvier 2013 mes recherches récentes au séminaire du GATE de l’Université de Lyon. Le titre de la présentation était “News, Sentiment and Confidence in Fluctuations”.
J’ai participé aujourd’hui au Jéco 2012 (Journées de l’économie) à Lyon. J’interviens dans une session intitulée “La crise … de la science économique”, en compagnie de Roger Guesnerie, Alan Kirman, André Orléans et Jean-Pierre Dupuis. La discussion a été animée par Jean-Marc Vittori.
J’ai énormément apprécié cette journée à Lyon: des salles pleines d’un public intéressé par la science économique et des débats fort intéressants. Merci à Roger Guesnerie de m’avoir invité.
Les transparents de ma présentations sont ici.
Je présenterai le papier suivant au séminaire du CREST jeudi 29 mars 2012:
with Paul Beaudry, 2011 (à télécharger sur la page current work)
Abstract:
Business cycles reflect changes over time in the amount of trade between individuals. In this paper we show that incorporating explicitly intra-temporal gains from trade between individuals into a macroeconomic model can provide new insight into the potential mechanisms driving economic fluctuations as well as modify key policy implications. We first show how a “gains from trade” approach can easily explain why changes in perceptions about the future (including “news” about the future) can cause booms and bust. We then turn to fiscal policy, and discuss under what conditions fiscal multipliers can be observed. While much of our analysis is conducted in a flexible price environment, we also present implications of our model for a sticky price environments, as it allows to understand stable-inflation boom-bust cycles. The source of the explicit gains from trade in our setup derives from simply assuming that in the short run workers are not perfect mobile across all sectors of the economy. We provide evidence from the PSID in support of this modeling assumption.
Bonne nouvelle pour les étudiants et les enseignants en économie de Toulouse! Laurent Wauquiez a annoncé, mardi 13 mars 2012, la liste des 37 lauréats à l’appel à projets Idefi, qui récompense les “Initiatives d’excellence en formations innovantes”. Nous sommes parmi ces 37 lauréats avec le projet FREDD (FoRmer les Economistes de Demain). Nous recevons 7 millions d’euros sur 8 ans.
On peut trouver la liste des 37 lauréats ici (nous sommes page 18). Le communiqué de presse de l’école est ici, et l’ensemble des information sur le site de l’école.
Bonne nouvelle. Le projet de LABEX que nous avions déposé (IAM-TSE) a été retenu et sera financé à hauteur de 15 millions d’euros sur 8 années.
Je participe le 31 janvier à la journée en l’honneur de Pierre-Yves Hénin, à l’occasion de son départ en retraite. Cette journée se tient au Centre d’Economie de la Sorbonne.
Pierre-Yves Hénin a été (entre autres choses) professeur de macroéconomie à l’Université Paris I, directeur du MAD (Macroéconomie et Analystes des Déséquilibres), laboratoire dans lequel j’ai fait ma thèse. Il a également été directeur du CEPREMAP, centre de recherche auquel j’ai appartenu lorsque j’étais à Paris et président de l’Université Paris I.
Il a été pour moi comme tous les étudiants qui m’ont précédé et suivi un exemple à suivre par sa curiosité intellectuelle, sa disponibilité et son enthousiasme pour l’économie.
Martial Dupaigne présentera un papier que nous avons écrit ensemble: La “grande récession”: une mise en perspective. [21 juin 2012: une nouvelle version est disponible sur la page “Current Work“]
On trouvera ci-dessous le programme de la journée.
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